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网约车赛说念，又要迎来个IPO。

2026年4月22日，南京行科技股份有限公司（下称T3出行）负责向港交所递交主板上市苦求，中金公司、中信建投担任联席保荐东说念主。若胜仗通过聆讯，港股市集将再迎来网约车平台。

确立七年本领，累计融资接近90亿元。按2025年订单量意象，T3出行依然成为三大网约车平台。

泉源：T3出行官网

01.

含着金汤匙诞生

T3出行先被行业记取的，是它很强的资源光环。

2019年4月，T3出行确立。个月后，公司完成50亿元天神轮融资。同庚7月，汽、东风汽车、长安汽车三大央企，联阿里巴巴、腾讯等互联网巨头共同发起T3出行，其被定位为全场景聪惠出行平台。公司称号中的“3”，正指向汽、东风、长安这三车企。

2019年上线当年，T3出行就完成了南京、重庆、武汉、广州等6座城市的布局。到2020年11月，T3出行日订单冲破60万，累计注册用户数冲破1000万，累计劳动用户安全出行亿次。

成本的加握永远陪同T3出行的成长。

2021年10月，T3出行完成77.2亿元A轮融资。这笔融资创下了2018年以来网约车企业获取的国内大额度单笔融资记录，投资包括中信股份、应通科技、同程旅行等多机构。

2024年末至2025年2月，公司再完成12.3亿元B轮融资，两轮融资计接近90亿元。

泉源：T3出行招股书

鼓吹声势也资历过变化。曾当作启动鼓吹的苏宁因本人现款流问题于2020年悄然退出，而三大车企、腾讯、阿里永远保握着中枢鼓吹的位置。

IPO前，南京行伙企业握有公司75.54股权为控股鼓吹，其中汽、东风、长安三大车企在该伙企业中各握股16.39，腾讯、阿里区别握股6.15和5.12。

泉源：T3出行招股书

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截止2025年末，T3出行业务已销亡宇宙194座城市，平台注册车辆约140万辆，注册用户达2.345亿，全年促成订单7.972亿单，总往复额189亿元，按订单量意象稳居国内网约车行业三。

泉源：T3出行招股书

02.

三年亏了27亿后，终于赚了744万

招股书里，T3出行关节的变化，是赔本正在显然收窄。

2023年至2025年，公司营收区别为148.96亿元、161.06亿元、171.09亿元，营收边界保握稳步增长，三年复增长率达8.8。同期，公司毛利区别为6039万元、16.15亿元、22.2亿元，对应毛利率从0.4耕作至10.0，再特等涨至13.0。T3出行的规画率，确乎在变好。

泉源：T3出行招股书

关节的是净利润。2023年，T3出行净赔本19.68亿元，2024年赔本金额大幅收窄至6.90亿元，到2025年，公司终实现净利润744万元，完成扭亏为盈，也成为国内大型聪惠出行平台中较快实现盈利的企业。若剔除以职权结算的股份支付开支，公司2025年经调养净利润达5299.9万元。

泉源：T3出行招股书

网约车劳动是T3出行的对中枢收入泉源，2025年该项业务收入达163.35亿元，占总收入的95.5。招股书长远，其自主研发的“行阡陌”大模子上线后，通过智能退换将平台空驶率着落了17.5，同期，2023年至2025年，平台每百万订单的订单联系交通事故率区别为19.7、19.2及15.7，远低于行业平均水平，钢绞线厂家规运营与安合座系的完善也裁汰了联系运营成本。

03.

龙头稳坐，三名也不好当

T3出行的IPO进度，恰是国内网约车行业集体奔赴成本市集的缩影。

往时几年，嘀嗒出行、如祺出行、曹操出行已先后登陆港股，网约车平台纷纷聘用在港股市集寻找新的发展复古。统共这个词行业已参预存量竞争的新阶段，神色呈现出清楚的多强态势。

行业龙头滴滴出行依旧占据着对的主地位。数据长远，2025年滴滴全年中枢平台订单量达182.4亿单，同比增长14，总往复额3300亿元，论是订单边界、用户销亡照旧运力储备，齐与二梯队玩拉开了巨大的差距。

二梯队的竞争则参预了贴身肉搏的阶段。祥瑞集团孵化的曹操出行2025年订单量达到8.1亿单，总往复额234亿元，在订单边界上小幅先T3出行，稳居行业二。其余玩中，如祺出行在粤港澳大湾区市集站稳脚跟，在大湾区的市占率5.6，享说念出行则在上海等长三角中枢城市的企业出行市集占据势，区域平台的相反化解围也让行业竞争增多元。

聚平台的崛起，相似影响了网约车平台。德、好意思团等平台凭借舆图与土产货活命的流量进口势，通过聚形状整中小运力劳动商，占据了行业约三成的订单分发量。与此同期，抖音等新流量巨头也在2025年上线聚车劳动，凭借刚劲的日活用户体量切入赛说念，特等加重了行业流量端的竞争。

行业增长放缓的配景下，竞争的中枢早已从钱换边界转向了雅致化运营与规才略的比拼。交通运输部发布的数据长远，2025年T3出行双规订单率位居行业前哨。但不行冷落的是，度依赖聚平台的订单结构，让平台需要握续支付额的渠说念佣金，挤压了本就浅近的利润空间，2025年T3出行单均净利润不及分钱，盈利的安闲仍有待考据。

04.

Robotaxi，是故事，亦然压力

在这次IPO中，T3出行把自动驾驶放在了很进犯的位置。

在新业务布局上，T3出即将自动驾驶当作进犯的发力向。招股书长远，公司已开辟出洋内个厉害同期协作有东说念主驾驶车辆及Robotaxi的混退换平台，截止2025年末，公司已接入过300辆Robotaxi，在南京、苏州等地开展L4自动驾驶说念路测试，累计完成过4.1万公里的安全员说念路测试。

这次IPO召募的资金，也将先用于建造全栈Robotaxi才略、升“行阡陌”大模子、化规画布局和城市销亡，以及补充营运资金。

T3出行的故事，很有代表。

它不是空手起的草根创业公司，而是由三大央企车企和互联网巨头共同孵化的出行平台。它有成本、有鼓吹、有资源，也确乎在七年本领里跑到了行业三。

但网约车行业的自豪之处在于，资源不就是利润，边界不就是壁垒，三名也不就是安全。

IPO之后，T3出行要靠近的测验只会多。

滴滴的暗影还在，曹操的追逐还在，聚平台的抽佣还在，Robotaxi的远期故事也还莫得真确已矣。

本文由胡润百富综整理

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